跨期策略是 利用价差的波动性特征进行交易的一种策略。它涉及在同一市场同时买卖不同月份的期货合约，通过计算不同合约之间的价差来识别潜在的套利机会或其他交易信号。

跨期策略的具体操作可以包括以下几种方式：

牛市套利：

当预期近月合约的价格将上涨而远月合约的价格将下跌时，套利者会买入近月合约并卖出远月合约。

熊市套利：

当预期近月合约的价格将下跌而远月合约的价格将上涨时，套利者会卖出近月合约并买入远月合约。

蝶式套利：

这种策略涉及同时买入和卖出不同到期月份的合约，通常是以近月合约为中心，同时买入和卖出两个不同到期月份的合约，形成一个类似蝴蝶的形态。

跨期策略的设计原理是通过对市场价差的分析，当价差偏离正常范围时，存在套利机会。例如，在国债期货市场中，不同期限的合约价格差异（如TF、T和TS之间的价差）可能会被用来进行跨品种套利或趋势跟踪。

这种策略的实施步骤通常包括：

选择合约：

根据市场情况和套利目标选择合适的合约组合。

计算价差：

定期计算不同合约之间的价差。

分析价差：

根据历史数据和当前市场情况分析价差的波动趋势。

制定交易计划：

根据价差分析结果制定买入或卖出的交易计划。

执行交易：

按照交易计划同时买入和卖出合约。

监控和调整：

持续监控市场变化和价差波动，及时调整交易策略。

跨期策略的结果分析需要考虑市场波动性、利率变化、流动性等因素。成功的跨期策略通常能够带来相对稳定的收益，但同时也需要承担一定的市场风险。